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近一年收益率同類排名前1%,諾安基金韓冬燕是怎么做到的?

來源:環(huán)球老虎財經(jīng)app

近一年股市風(fēng)格輪動之快讓一部分權(quán)益基金的凈值反復(fù)橫跳。不過,在此背景下,仍舊有一些基金經(jīng)理憑借前瞻性的眼光、出色的投資能力使得旗下所管基金收獲亮眼的業(yè)績。其中,截至2023年6月9日,銀河證券數(shù)據(jù)顯示,諾安基金韓冬燕管理的諾安中小盤精選混合近一年業(yè)績同類排名前1%(排名10/1379,同類為:混合基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%、A類),發(fā)布日期:2023年6月9日)。


(資料圖片僅供參考)

多只在管產(chǎn)品業(yè)績不俗

近一年的股市相對而言較為波折,尤其今年以來,板塊輪動速度之快令人咂舌。在人工智能、傳媒、中字頭股票等輪番上漲之中,權(quán)益基金凈值不斷波動,結(jié)構(gòu)性行情凸顯。

在此背景下,Wind數(shù)據(jù)顯示,今年前5月主動權(quán)益基金收益整體出現(xiàn)了1.59%的虧損(統(tǒng)計區(qū)間:2023.01.01-2023.05.31),但也有不少基金以亮眼的業(yè)績脫穎而出。比如,諾安基金的實力強將韓冬燕管理的諾安中小盤精選混合(基金代碼:320011)就頗得投資者青睞。

根據(jù)銀河證券今年6月9日發(fā)布的數(shù)據(jù),諾安中小盤精選混合近1年凈值增長率居同類前1%,排名為 10/1379,業(yè)績突出。(數(shù)據(jù)來源:銀河證券;同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類),截至日期:2023.06.09)

同時,其長期業(yè)績不僅超越業(yè)績基準,更是跑贏大盤指數(shù)(以滬深300指數(shù)為例)。數(shù)據(jù)顯示,截至2023年5月31日,自韓冬燕任職以來,諾安中小盤精選的份額凈值增長率為84.01%,同期的業(yè)績比較基準收益率為10.61%,同期的滬深300指數(shù)漲幅為14.15%。(數(shù)據(jù)來源:諾安基金、Wind;統(tǒng)計區(qū)間:2016.09.13-2023.5.31)

值得一提的是,韓冬燕所管的多只基金皆業(yè)績不俗。截至2023年6月9日,據(jù)銀河證券數(shù)據(jù),諾安行業(yè)輪動混合、諾安先進制造股票近一年收益排名位于同類5/1379、8/318(同類基金分別為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)、標(biāo)準股票型基金(A類),發(fā)布日期2023年6月9日);而截至2023年6月30日,晨星數(shù)據(jù)同樣顯示,諾安行業(yè)輪動近一年同類排名1/152,諾安先進制造近一年近三年同類排名分別為4/234、4/169(同類基金分別為積極配置·大盤平衡、大盤平衡股票,發(fā)布日期2023年6月30日)。

以均衡為底色,靈活把握投資機遇

多只產(chǎn)品業(yè)績排名同類前列,掛帥者居功至偉。

諾安中小盤精選混合的基金經(jīng)理韓冬燕是業(yè)內(nèi)極為低調(diào)實力又強的悍將,其一向?qū)r值投資奉為圭臬,力求“價值”與“成長”的動態(tài)平衡。她既關(guān)注個股及行業(yè)的基本面、估值水平,又要考慮成長性與長期空間,這一點可以從韓冬燕所管基金的持倉得以窺見。

韓冬燕對于“中特估”中通信行業(yè)個股的重倉便是一個很好的例子。查看基金定期報告,在2017年第三季度時,韓冬燕便開始頗具前瞻性的將中國聯(lián)通納入其部分在管產(chǎn)品的前十大重倉股之中。據(jù)她所言,主要是由于關(guān)注到中國聯(lián)通啟動混合所有制改革的變化,當(dāng)時,她系統(tǒng)比較了中美運營商在業(yè)務(wù)發(fā)展、盈利能力和在資本市場的估值水平,并認為中國運營商的商業(yè)模式和業(yè)務(wù)發(fā)展在5G時代要比美國運營商更具有創(chuàng)新優(yōu)勢和競爭力,盈利能力有較大提升空間,同時估值較低,可以認為是較早的積極定性變化。

之后,她始終保持著對于通信行業(yè)的關(guān)注和跟蹤研究。隨著運營商企業(yè)相繼在A股上市,韓冬燕得到了更多定性和定量的驗證,在投資機會判斷上,從單一個股機會,拓展到了行業(yè)性整體投資機會。2022年二、三季度,中國移動、中國電信陸續(xù)被韓冬燕納入 “投資籃”中,先后使其成為諾安行業(yè)輪動、諾安先進制造、諾安中小盤等產(chǎn)品重倉股,而中國聯(lián)通則連續(xù)霸榜在其基金的前十大重倉之中,持倉占比較高。

2022年11月,“中特估”概念首次被提出,隨即被市場持續(xù)重視。彼時,韓冬燕已重倉相關(guān)標(biāo)的。以諾安中小盤精選混合的前十大重倉股為例,在2022年第三季度、第四季度、2023年第一季度中,中國聯(lián)通分別占基金凈值比為5.63%、7.65%、5.94%;中國電信持倉占比亦分別為7.18%、7.16%、6.25%。

也就是說,僅中國聯(lián)通、中國電信這兩家運營商最近三個季度在諾安中小盤精選混合的持倉占比合計超過12%。

而中國移動在諾安行業(yè)輪動混合中也有所重倉。在上述三個季度中,中國移動分別占其基金凈值比為7.41%、6.73%、4.24%。

眾所周知,自2022年11月至今,中字頭股票是二級市場中的較為堅挺的板塊之一。數(shù)據(jù)顯示,中國電信、中國聯(lián)通、中國移動在這個階段的股價變動幅度分別為56.23%、53.33%、43.52%。(數(shù)據(jù)來源:Wind;統(tǒng)計區(qū)間:2022.11.01-2023.06.20)

韓冬燕在采訪中娓娓道來,通信運營商近半年以來的價值重估基礎(chǔ)在于增長加速,這一基本變化在較長時間內(nèi)是可持續(xù)的,運營商作為央國企的代表行業(yè)之一,已經(jīng)呈現(xiàn)出了向上的定性和定量變化。

其投資理念正如投資大師戴維·迪奇森所言,價值投資者能夠在市場中獲得優(yōu)勢的原因在于,他們關(guān)注的是長期的經(jīng)濟價值,而不是短期的市場波動。

此外,均衡投資是韓冬燕的另一投資理念。以諾安中小盤精選混合2023年第一季度的前十大重倉股為例,除了兩大運營商之外,半導(dǎo)體領(lǐng)域的兆易創(chuàng)新、工業(yè)富聯(lián)以及大華股份,新能源領(lǐng)域的福田汽車、新宙邦以及明陽智能,企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的科銳國際,醫(yī)藥行業(yè)的江中藥業(yè)都位列這只基金的前十大重倉之中。

而適當(dāng)?shù)木馔顿Y在降低投資波動性的同時,讓投資者更能長期拿得住,這也是諾安中小盤精選混合在諸多同類產(chǎn)品中一枝獨秀的原因。

韓冬燕表示,組合的收益貢獻主要來自行業(yè)配置和個股選擇,特別是在科技大方向中通信運營商、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和智能物聯(lián)相關(guān)領(lǐng)域的重點投資。

資料顯示,韓冬燕在2010年加入諾安基金,曾從事行業(yè)研究工作,現(xiàn)任權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理。2015年開始任職基金經(jīng)理一職,近八載的投資歷程讓其在投資方法論上不斷進化,力爭從長期維度經(jīng)受住市場的考驗。

以其最早管理的諾安先進制造為例,銀河證券數(shù)據(jù)顯示,該基金在2016年、2018年拿下了同類排名1/99、13/162的亮眼業(yè)績(同類為標(biāo)準股票型基金(A類),區(qū)間為2016.1.1-2016.12.31、2018.1.1-2018.12.31,發(fā)布時間為2016.12.31、2018.12.31)。而這兩年的股市并不如人意,韓冬燕在此期間以保守心態(tài)為主,擇大勢降倉位。

2019年成長風(fēng)格主宰了A股,當(dāng)年韓冬燕未能及時調(diào)整策略,收益獲得上未能跑入同類前列。但這一年中,韓冬燕不斷反思、改進策略、苦修內(nèi)功,心態(tài)逐漸趨于客觀,其投資理念也逐步進階。

功不唐捐,玉汝于成,2020年韓冬燕奮起直追,所管產(chǎn)品業(yè)績也一路扶搖直上。從長期數(shù)據(jù)來看,截至2023年5月31日,諾安先進制造股票的任職期間收益率達169.13%,同期業(yè)績比較基準為12.92%,在近七年的同類排名仍保持在前12%(13/115,同類為:股票基金-標(biāo)準股票型基金(A類),發(fā)布日期2023.6.1,數(shù)據(jù)來源:銀河證券)。

投資如同打怪,韓冬燕順利升級的背后,與其初心不無關(guān)系。其始終將投資者的收益置頂,“做一個能給持有人實現(xiàn)長期復(fù)利增長的基金經(jīng)理”是韓冬燕的目標(biāo)之一。

上下同欲者勝

上下同欲者勝,同舟共濟者贏。產(chǎn)品業(yè)績佳,基金經(jīng)理功不可沒,然而背后的投研團隊亦是起到支撐作用。

資料顯示,在2020年韓冬燕接手了諾安基金投研體系的改建,在制度、投研系統(tǒng)等方面持續(xù)夯實基礎(chǔ),也著重建設(shè)一個互相學(xué)習(xí)、共同進步的平臺。

一人可調(diào)千斤擔(dān),眾人能移動萬座山。正如其所說,“一支訓(xùn)練有素的投研團隊,應(yīng)允許風(fēng)格多元的基金經(jīng)理充分發(fā)揮。這需要將其決策放置于一個開放式的互動空間中充分探討,然后再回到?jīng)Q策本身。經(jīng)過‘個人-團隊-個人’的切磋互動后,得出的投資策略才是俱佳的。”

以諾安科技組為例,該成員不僅包含半導(dǎo)體、計算機等領(lǐng)域資深基金經(jīng)理,也包括軍工、通信等領(lǐng)域的研究員。團隊人員分工明確,互動分享?;鸾?jīng)理對研究員給予方向性指引和研究拓展,而研究員基于深度調(diào)研、交叉驗證,對基金經(jīng)理提供有力建議,最終汲取出更好的預(yù)判,提煉到投資策略當(dāng)中來,并在復(fù)盤中不斷優(yōu)化,相互促進。

如內(nèi)部人一樣真正理解公司經(jīng)營,在碰撞中形成共識。最終,使每個個體從平臺汲取營養(yǎng),也能為平臺貢獻力量,正如諾安基金的投研理念,“與時代脈搏共振,與產(chǎn)業(yè)先鋒同行”。

吹盡黃沙始見金,在投研制度升級、內(nèi)外部研究支持、平臺賦能、自我提升等四輪驅(qū)動體系推動下,諾安基金權(quán)益團隊已哺育出一批具有長期優(yōu)秀管理能力、被投資者認可的基金經(jīng)理。他們也形成獨有的投資風(fēng)格,比如,成長風(fēng)格的諾安科技組,王創(chuàng)練、韓冬燕、鄧心怡等均衡型基金經(jīng)理;楊谷、張堃、吳博俊等稀缺策略踐行者等。

產(chǎn)品業(yè)績是團隊實力的見證。除上述韓冬燕管理的產(chǎn)品外,諾安著力打造的“科技超市”等仍讓人眼前一亮。例如截至6月9日,布局泛科技的諾安積極回報,近一年來排名同類3/450(來源:銀河證券,發(fā)布日期2023年6月9日,同類為靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類));挖掘半導(dǎo)體超強景氣度的諾安優(yōu)化配置,近一年排名同類4/1379(來源與發(fā)布日期同上,同類為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)),皆位于同類前1%。

點滴之中,諾安基金的權(quán)益團隊儼然已成為一支和諧、高效、有信念、有擔(dān)當(dāng)、敢拼搏的“獅子軍團”。作為基金經(jīng)理與團隊負責(zé)人,韓冬燕也表示,“團隊性和個體性有效地結(jié)合,盡力地‘正確思考+獨立決策’,我們在努力變得更好的方向上”。

風(fēng)險提示:諾安中小盤精選混合基金、諾安先進制造股票基金、諾安行業(yè)輪動混合基金、諾安積極回報靈活配置混合、諾安優(yōu)化配置混合風(fēng)險等級為【R3】,適合風(fēng)險等級為【C3】及以上投資者,具體的產(chǎn)品風(fēng)險等級請以產(chǎn)品購買時的詳細頁面展示為準。不同的銷售機構(gòu)采取的評價方法不用,請投資者在購買基金時,按照銷售機構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級適當(dāng)性匹配。

市場有風(fēng)險,投資須謹慎。本觀點僅代表當(dāng)時觀點,今后可能發(fā)生改變,僅供參考,不構(gòu)成投資建議或保證,亦不作為任何法律文件,文中所涉?zhèn)€股亦不構(gòu)成投資建議。投資者投資于本公司管理的基金時,應(yīng)認真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說明書》、《風(fēng)險說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告,如實填寫或更新個人信息并核對自身的風(fēng)險承受能力,選擇與自己風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績不代表對本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?;鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險,由投資者自行負擔(dān)。我國基金運作時間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。

韓冬燕,19年證券從業(yè)經(jīng)歷,碩士,具有基金從業(yè)資格。曾任職于華夏基金管理有限公司,先后從事于基金清算、行業(yè)研究工作。2010年1月加入諾安基金管理有限公司,從事行業(yè)研究工作,現(xiàn)任公司總經(jīng)理助理、權(quán)益投資事業(yè)部總經(jīng)理。2015年11月5日起,擔(dān)任諾安先進制造股票型證券投資基金基金經(jīng)理;2016年9月13日起,擔(dān)任諾安中小盤精選混合型證券投資基金基金經(jīng)理,2017年6月23日起,任諾安行業(yè)輪動混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2019年4 月30日起,擔(dān)任諾安恒鑫混合型證券投資基金基金經(jīng)理。自2023年2月18日起,擔(dān)任諾安低碳經(jīng)濟股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。

【諾安先進制造股票】本基金成立于2015.8.21。2015.11.5至今,韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為:-16.38%、28.81%、46.17%、20.20%、-20.43%,同期業(yè)績比較基準收益率分別為:-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88%。(數(shù)據(jù)來源:諾安先進制造股票型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為80%×滬深 300指數(shù)+20%×中證全債指數(shù))

【諾安中小盤精選混合】本基金成立于2010.4.28,由諾安中小盤精選股票型證券投資基金更名而來。2016.9.13至今,韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為:-15.57%、20.60%、37.48%、13.99%、-19.62%,同期業(yè)績比較基準收益率分別為:-25.51%、26.38%、23.08%、9.65%、-16.97%。(數(shù)據(jù)來源:諾安中小盤精選混合型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為中證700指數(shù)收益率×80%+中證全債指數(shù)收益率×20%)

【諾安行業(yè)輪動混合】本基金成立于2017.6.23,由原諾安保本混合型證券投資基金保本周期到期后轉(zhuǎn)型而來。2017.6.23-2019.1.11,謝志華擔(dān)任基金經(jīng)理;2017.6.23至今,韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018-2022年凈值增長率分別為:- 11.71%、28.66%、47.24%、19.23%、-20.12%,同期業(yè)績比較基準收益率分別為:-12.69%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。(數(shù)據(jù)來源:諾安行業(yè)輪動混合型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為60%×滬深300指數(shù)收益率+40%×中證全債指數(shù)收益率)

【諾安恒鑫混合】本基金成立于2019.4.30。2019.4.30至今,韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理,2022.11.12至今,劉曉飛擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2019-2022年凈值增長率分別為:5.74%、44.80%、13.87%、-20.97%,同期業(yè)績比較基準收益率分別為:4.86%、17.63%、-0.76%、-12.04%。(數(shù)據(jù)來源:諾安恒鑫混合型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為:滬深300指數(shù)收益率×60%+中證綜合債指數(shù)收益率×40%)

【諾安低碳經(jīng)濟股票】本基金成立于2015.5.12。2015.9.26-2019.1.21,盛震山擔(dān)任基金經(jīng)理;2019.1.22-2023.02.17,蔡宇濱擔(dān)任基金經(jīng)理;2023.02.18至今,韓冬燕擔(dān)任基金經(jīng)理;2023.02.25至今,李曉杰擔(dān)任基金經(jīng)理。自2020.10.28起,本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長率分別為:-13.63%、36.14%、34.10%、30.55%、0.35%,同期業(yè)績比較基準收益率分別為:-27.89%、19.14%、62.60%、37.76%、-20.25%;C類2021-2022年凈值增長率分別為:30.47%、-0.17%;同期業(yè)績比較基準收益率分別為:37.76%、-20.25%。(數(shù)據(jù)來源:諾安低碳經(jīng)濟股票型證券投資基金定期報告;本基金的業(yè)績比較基準為80%×中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟主題指數(shù)收益率+20%×中證全債指數(shù)收益率)

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